年初以來,我國煉焦煤產量尤其是進口量同比大幅提升,對國內煉焦煤市場產生了較大的沖擊,煉焦煤供給形勢也因此受到廣泛關注。我們基于對國內煉焦煤自主供應能力、全球煉焦煤供…
核心觀點 2023Q1半導體材料短期業績承壓,未來數字經濟發展及半導體國產替代有望帶動產品需求。2020-2022年多數子行業呈增長趨勢,尤其特氣行業歸母凈利潤從13.93億元提升至…
核心觀點 地產方面在“保交樓”工作的持續推進下,竣工端需求表現亮眼,在持續的政策加持下,地產投資有望逐步改善?;ǚ矫嬖诔渥愕馁Y金支持下,預計基建將為鋼材需求持續…
行業核心觀點: 受宏觀經濟下行的影響,2022年化妝品行業整體承壓,未來隨著經濟逐步復蘇,化妝品消費有望重回增長區間。從中長期來看,中國人均化妝品消費額仍有較大提升空…
雙碳背景下產能周期無法順利開啟,煤炭周期屬性正在弱化 復盤煤炭二十年,煤炭行業以周期邏輯為主。2003-2022年,煤炭行業可分為四個主要階段:2003-2011年,需求帶動產能擴…
行業核心觀點: 隨著疫情影響消退、人民生活恢復正?;?,經濟逐漸修復,2023年以來化妝品行業整體逐步回暖;中長期來看,中國化妝品人均消費額仍有較大提升空間,在行業監管…
23Q1基金持倉食品飲料環比上升0.69pct,其中白酒上升0.85pct。根據Wind“主動偏股型+靈活配置型”基金的配置數據,23Q1公募基金持倉排名前五的行業分別為食品飲料、電力設備、醫…
核心觀點 以ChatGPT為代表的生成式AI算法取得突破,其通用性能力幫助人類在文字等工作上節省了大量時間,在Transformer新架構下,多模態大模型也取得新的突破,文生圖、文生…
核心觀點 東亞:對于新興勢力而言,日本這一新市場可成為未來一大突破口。1)香港傳統投行和銀行尤其是國際投行地位穩固,摩根大通、匯豐銀行等機構受投資者青睞,但新生代…
核心觀點 全球電商經歷疫情3年波動期后,預計2023年回歸長期穩態趨勢。1)疫情前全球電商增長穩定:自2015年以來,全球電商市場規模的增長速度持續保持在20%以上,滲透率的…
本月國內A股上市公司悉數發布2022年年報和2023年一季報,大部分半導體公司23Q1業績同環比承壓明顯,同時部分國際廠商發布23Q1財報,對于23Q2展望樂觀程度整體相對有限。綜合考慮…
核心觀點 ChatGPT的出現是當前計算機板塊的最重要變化之一,人工智能在推動產業轉型升級促進數字經濟發展中將發揮重要作用。目前,海內外各巨頭紛紛斥資加入到AI的布局,整…
投資要點 新材料:民用碳纖維及石英砂迎需求放量+國產替代共振。1)石英材料方面,高純石英砂具備原礦+提純壁壘,供應持續緊缺,價格進入“彈性區間”。半導體石英材料國產…
核心觀點 2023年一季度,ChatGPT引領AI浪潮,以AI服務器為核心的AI硬件投資機會顯現,同時作為AI硬件的基礎——半導體元件及上游設備材料也值得關注。我們認為,未來6個月,…
核心觀點 新舊準則切換下利潤大幅增長,償付能力環比小幅波動但仍較為充足。上市險企1Q23新準則下凈利潤均呈現大幅增長,系新金融工具準則下FVTPL浮盈增加導致資產端彈性提…